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鉅亨網編譯郭照青

根據 MarketWatch 分析報導，自川普勝選以來，由於預期他的財政振興政策，將好康報報有助經濟成長，美 國股市近來持續上漲。這波漲勢或許有其道理，但卻並不意味短期之內，股市將能持續走高。

長期而言，財政政策加持 -- 而非貨幣政策措施 -- 將明顯帶來利多影響。然而，這些利多卻不會立即顯現。

川普的財政政策，係鎖定美國整體經濟，而非僅是資產市場，如股市，債市與不動產市場。這與貨幣政策振興措施，大異其趣。所以財政措施改善，影響能夠持續，只是影響要開始顯現，則需時較久。

要為美國製造業新的工作機會打下基礎，需要時間。要將資金轉移到美國勞工階級，也需要時間。要促使他們積極支出並從事投資，需時恐將更久。然而這些成果卻都能持續，而貨幣振興措施效果則僅屬短暫。所以，有利的財政政策，價值要多得多。

然而短期的問題是，由貨幣政策振興措施轉換為財政政策，可能對資產市場造成負面衝擊。

當貨幣政策開始緊縮，一如目前的美國，流動性便開始減少，需求亦開始消退，資產市場因而開始下跌。

目前的問題在於，當貨幣政策緊縮，將立即對經濟成長造成負面衝擊，而財政政策效果則需要較長時間，才能於經濟中顯現。所以，雖然財政政策有其必要，其對經濟的長期影響亦具有吸引力，然而股市近來對此一利多的反應，恐嚴重嫌早，需提防回檔。

此外，投資人似乎忽略了川普有意協商出較佳貿易協定所衍生出的風險。此一行動可能引發對中國及 NAFTA 國家的貿易戰。如果他採取此一行動，就必須讓這些國家相信，他有能力與意願啟動貿易戰，以迫使他們來到談判桌，重新協商貿易協定，甚至做出讓步行動。

問題在於 -- 至少對股市如此，若他真的讓其他國家相信他有能力進行貿易戰，股市也會相信，壓力也就接踵而至。而且貿易戰對企業獲利成長極為不利。

股市過早上漲，又忽略了立即的風險，讓投資人憂心忡忡。美國股市回檔約 5% 至 7%，可能性已高。川普漲勢後的川普跌勢，幾乎隨時可能降臨。

（中央社記者黃兆平紐約11日專電）第97屆美國退伍軍人節遊行今在曼哈頓舉行，238支遊行隊伍、3萬多人共襄盛舉。「中華黃埔四海同心會」理事長戴伯特率老兵及眷屬揮舞國旗，紀念國軍與美軍二戰並肩作戰歷史。

這也是「美東黃埔四海同心會」連續21年代表中華民國參加盛大遊行，戴伯特上將今年兼程來美，率領王寶銘等120名老兵和眷屬參與盛會。駐紐約台北經文處處長徐儷文、僑教中心主任王映陽、僑務委員王金智等人共同出席。

遊行隊伍下午從26街沿著第5大道往北走，雖然天氣冷冽，沿途仍吸引數萬人觀賞。中華黃埔老兵揮舞青天白日滿地紅旗和星條旗，紀念國軍與美軍二戰並肩作戰歷史，而隊伍中一面大型中華民國國旗更是醒目。

戴伯特說，這是一次非常成功的遊行，讓更多美國民眾認識亞洲第一個民主共和國－中華民國，宣揚國威。另外，紐約僑界晚上也在法拉盛舉行「國父誕辰150週年」慶祝紀念餐會，各界貴賓數百人與會。1051112

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